被称为“瑜伽服中爱马仕”的Lululemon碰到了增加瓶颈。公司9月4日宣布的第二季度财报显现功绩不及预期。而且，Lululemon还大幅下调2025财年的整年红利和贩卖猜测，次要缘故原由是美国市场表示欠安、产物施行成绩和关税本钱上升。

　　承受《中原时报》记者采访的多位业内助士以为，团体经济情势的影响，加上“平替”品牌不竭出现，对Lululemon功绩开展形成了打击。

　　Lululemon首席施行官卡尔文·麦克唐纳（Calvin McDonald）也暗示：“固然没有哪一个合作敌手对我们的营业发生严重影响，但如今市场上有太多到场者。”

　　本地工夫9月4日，加拿大致育用品公司Lululemon（纳斯达克证券代码：LULU）公布了停止2025年8月3日的2025财年第二季度财报。公司在第二季度环球净营收同比增加7%至25亿美圆，此中国际营业净营收增加22%；利润为3.709亿美圆，稍低于客岁同期的3.929亿美圆；同店贩卖额增加1%；毛利润同比增加5%至15亿美圆，毛利率降落110个基点至58.5%；摊薄后每股收益为3.10美圆，上年同期为3.15美圆。

　　9月5日早间，CEO卡尔文·麦克唐纳在与阐发师的德律风集会上暗示：“我们的休闲交际产物曾经变得陈腐，没有惹起消耗者共识。”“公司过于依靠一些中心产物，比方scuba活动衫，而这些产物已呈现需求削弱迹象。”

　　会前，公司方面还颁布发表，因为在美国市场表示欠安，中心品类施行力欠安和性命周期过分耽误，招致公司错失了缔造新潮水的时机；加上关税成绩，下调本年功绩预期。

　　卡尔文·麦克唐纳暗示：“我们在国际市场仍连结主动势头，但对美国营业和部门产物施行状况感应绝望。我们已认真评价了功绩欠安的缘故原由，并将采纳须要步伐优化产物组合，加快营业增加。”

　　值得留意的是，Lululemon在6月曾下调过整年功绩预期，本季度再次调降。公司估计2025财年整年净营收将在108.5亿至110亿美圆之间，增加约2%至4%，低于此前猜测的111.5亿至113亿美圆，也低于市场分歧预期的112亿美圆。

　　连锁运营专家、和弘征询总司理文志宏对《中原时报》记者阐发以为，比年来，市场情况不太好，环球消耗情势遍及不悲观。加上“平替”品牌的呈现，以更低的价钱、更高的性价比来得到客户的喜爱。

　　特许运营专家李维华对《中原时报》记者暗示，从数据上看，Lululemon增收不增利，其缘故原由起首是团体经济不景气，消耗降落；其次是市场所作剧烈、内卷严峻，客户被分流；同时，各行各业都在间接大概变相地打价钱战，包罗促销、买赠、满减等等，能够会招致营收增长但利润毛利率都低落。加上先入效应的影响，很多厥后者的呈现，会挤压其市场份额。别的，从本钱端来看，如今社会上信息的滥觞碎片化。快手、两微一抖、小红书、B站等各类信息滥觞的出现，招致信息流量告白费直线上升，这也会招致企业本钱增长。

　　就财报数据来看，Lululemon国际市场表示相对亮眼，特别是中国市场成为其增加的主要引擎。

　　大中华区二季度营收同比增速达25%，按牢固美圆计较同比增加24%。同比贩卖额方面（可比贩卖额包罗可比公司自营门店和电商净支出，可比公司自营门店已开业最少12个完好财月，或在大幅扩大后开业最少12个完好财月），大中华区同比增17%，按牢固美圆计较同比增16%。

　　Calvin McDonald在财报德律风集会中提到：“作为Lululemon环球第二大市场，第二季度中国营业净营收同比增加25%，按牢固美圆计较增加24%。本季度我们在中国新开设了五家门店必一运动网页版，并连续经由过程多样化的举动与体验提拔品牌出名度。”

　　办理层还说起，2025年公司方案在美洲市场新开设约15家门店，此中近一半将位于墨西哥。在国际市场的拓展中必一运动官网，中国将成为新店规划的次要重点。

　　文志宏也以为，在中国市场，Lululemon在打扮类的品牌里不断连结很好的增加态势，不只受女性喜爱，许多男性也都在购置他们的打扮，其品格感的确是很不错。

　　以他的察看判定，Lululemon在中国市场仍然能连结较好的增加态势。一方面，今朝Lululemon在中国的次要市场是在1、二线都会，更往下沉的市场好比三线四线都会笼盖率还较低。这意味着在这些都会市场仍然另有很大的开辟空间；另外一方面，Lululemon也在不竭扩大产物线，此前其经由过程瑜伽服的品牌吸收了大批忠厚用户，消耗者对品牌有很强的认同度。以此去延长停止产物开辟，有益于品牌市场增加。

　　关于2026年团体利润率的瞻望，公司办理层回应投资者称，今朝正在主动计划，新品占比提拔能够带来贬价压力，公司会亲密存眷库存程度，按照新品贩卖表示实时调解消费，捉住增加时机。同时会持续聚焦正价贩卖，严厉掌握贬价幅度。

　　“Lululemon共同的面料和缝制的手艺，大都是代工形式，很简单流入市场。”因而，李维华夸大，Lululemon需求在产物上构成手艺壁垒，在贸易形式上有优化，强化品牌的明晰定位，才气有时机守住王者宝座。